企業価値を可視化して改善ドライバーの再点検を

東急リバブル CRE推進部
シニアコンサルタント(税務・財務)
鈴木 雄一

企業価値を高める上で最も重要な視点は「将来フリーキャッシュフロー(FCF)の最大化」です。投資リターンを上げて現在のFCFを確実に生み出し、同時に資金調達コストを下げる循環を築くことで企業の“稼ぐ力”を本質的に向上させる必要があります。具体的には、営業利益・税金・増加運転資本・設備投資支出の4項目をコントロールし、将来FCFの最大化を目指します。その改善ドライバーとなるのが、①本業の収益力向上、②税コストの見直し、③運転資本の削減、④投資採算の改善です。これらの方針が企業の施策・アクションプランに具体的に落とし込まれていることが重要です。実際の支援事例では、「売上は伸びているが利益は横ばい」「増収増益だが税コストも増加」「運転資本の借入負担が重い」「投資回収が進まない」といった課題に対し、会計データなど様々な情報の分析により問題点をあぶり出し、有効な解決策を提案しています。各施策が最終的にどれだけ企業価値に寄与するかを把握するには、予め企業価値を可視化しておく必要があります。企業価値の算定例やバリュードライバーの分析例等を参考になさってください。

CRE戦略が企業価値向上のカギに

東急リバブルCRE推進部長
森 雅章

経営環境や資本市場が大きく変化する中、企業は多様なステークホルダーから企業価値向上を強く求められるようになりました。その期待に応えるためには、企業不動産(CRE)を重要な経営資源と捉え、不動産価値の向上を通じて企業価値の最大化を目指す「CRE戦略」が有効です。CRE戦略は、財務改善、人的資本への投資、設備投資、事業ポートフォリオ見直しなど、企業が抱える経営課題を解決する足がかりとなり得るからです。東急リバブルでは、①保有不動産の棚卸し、②経営課題や事業戦略等の確認、③不動産の個別評価に基づく方針(継続保有、売却等)の策定、④最有効使用に沿った施策の検討・実行、というプロセスによりCRE戦略を支援しています。具体事例として、上場前の資産整理に伴う不動産の一括買取、採用強化およびBCP対応を叶える社宅移転先の探索、資本効率改善のための賃借店舗(全国)の取得支援、さらには事業所跡地の有効活用による社会的価値の創出など、支援の内容は多岐にわたります。CRE戦略の実行においては、経営戦略と連動させること、そして検討の初期段階から外部専門家を活用することが重要です。